“警惕世界经济两大下行风险”

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文/张茂荣

年国际货币基金组织( imf )秋季年会于10月9~11日在秘鲁首都利马召开，对世界经济形势进行了研究，认为世界经济复苏较为温和，下行风险明显增加，但仍处于可控状态。

预计世界经济增长将进一步向下修正。 imf在10月最新一期《世界经济展望》报告中指出，世界经济增长仍处于温和状态不均衡，发达经济板块和新兴经济体趋势分化，新兴经济体内部增长前景不同。 imf认为，许多快速发展中国家和大宗商品出口国的经济下行是影响世界经济增长的首要负面因素。

国际货币基金组织预测，今年和明年全球经济将分别增长3.1%和3.6%，比今年4月的预测值分别下调0.4和0.2个百分点。 今年亚太地区经济增长预期均下调至5.4%，比4月份预期分别下调0.2和0.1。 引人注目的是，一直以来良好的东盟经济增长前景被imf大幅下调。 今年和明年两年东盟经济的增长率为4.6%和5.0%，预计将比4月的预测值分别下降0.5和0.3个百分点。 日本经济今年增长0.6%，比4月的预测值向下修正0.4个百分点。

目前，世界经济首要面临两大下行风险。 一是联邦储备系统货币政策收紧带来的全球金融风险，这是最大的风险。 虽然美国的通货膨胀率远远低于预期，但联邦储备系统主席珍妮特·爱伦表示，联邦储备系统计划在年度内增收。 由于美国处于世界金融主导地位，其货币政策的变化将向海外传播强大的“涟漪效应”。

美国货币政策向“正常化”转变之际，全球特别是在快速发展中，经济板块面临着其外溢性金融风险。 据英国《金融时报》报道，在发达经济区块花了几年时间控制债务的过程中，新兴经济体朝着相反的方向快速发展，许多国家现在都有困难，容易受到金融小灾难的冲击。 据统计，从2002~年开始，发达国家向快速发展中国家的资本总额从2400亿美元上升到1.1万亿美元。 从2008~~年到2008年，快速发展的中国私营部门外汇借款从1.7万亿美元上升到4.3万亿美元。

国际货币基金组织在10月最新的《全球金融稳定报告》中表示，全球金融稳定性呈下行态势，发达经济体板块的金融稳定状况有所改善，但金融风险正在从发达国家向新兴市场国家转移。 私营部门过高的杠杆率和对世界金融市场的敏感度使得企业容易受到经济下行的影响，新兴经济体有资本外流和资产恶化的风险。 根据imf的数据，新兴市场国家目前有3万亿美元的过度杠杆化。 对此，国际货币基金组织警告美国不要急于加息，此举将对新兴经济体造成资本外逃等负面影响。 据亚洲开发银行统计，年第一季度，发展中国家的净资本流失超过1250亿美元。 英国央行首席经济学家安迪·霍尔丹警告称，全球可能进入“全球危机三部曲”(国际金融危机——欧元区危机——新兴市场危机)第三部的初期阶段。

二是大宗商品价格下跌，跨国经济恶化。 每年，以原油、铁矿石等为代表的大宗商品价格持续下跌，给世界经济，特别是发展中国家经济带来了巨大的冲击。 国际货币基金组织预测，全年国际原油平均价格全年下跌46.4%，除燃料外其他大宗商品价格全年下跌16.9%，全年大宗商品价格持续下跌趋势，但跌幅将收窄。

受大宗商品价格下跌的影响，新兴经济体增长率连续5年下跌。 迄今为止经济迅速增长，但严重依赖大宗商品出口的俄罗斯、巴西等国，陷入了经济衰退的泥潭。 根据imf的数据，年俄罗斯和巴西的经济增长率分别为-3.8%和-3.0%，年将持续负增长。 另外，加拿大、南非、尼日利亚等同样遭遇大宗商品价格低迷的其他国家也在痛苦之中。

基于乏力的世界经济现实和持续下跌的大宗商品价格，美国前财政部、哈佛大学教授劳伦斯·萨默斯表示，世界目前正处于新的宏观经济时代，在这个时代，通货紧缩的危险大于通货膨胀的危险。 发达国家不认为各国央行在可预见的未来能实现2%的通胀率目标。 从经济学角度看，通货紧缩严重削弱了支出，不利于经济增长。

应该注意的是，尽管全球经济出现了一定的恶化迹象，但中美两大经济板块依然良好，成为最重要的稳定“锚”。 中国正在大力推进结构改革，经济增长进入新常态，保持7%左右的中高增长率，继续为世界经济增长做出重要贡献。 imf预计，今年和明年中国经济增长率分别为6.8%和6.3%，将维持4月份的预期。 imf认为，中国经济快速发展方式正在转变，快速发展速度放缓是一个自然的过程，也是对中国和世界快速发展有益的转变。 imf总裁拉加德表示，中国在向成本驱动的经济增长模式转型的过程中能够维持现有增速，表现十分好。 中国经济转型过程中不能出现一定的波动，世界必须适应这种波动。

世界最大的经济板块美国在过去十年中首次考虑加息，反映出美国经济持续增长态势已经确立，实现就业增长的努力也取得了成功。 联邦储备系统主席耶伦确信，美国经济增长前景强劲。 数据显示，今年二季度美国经济增长率上升至3.7%，在发达经济区块中独秀。 8月，美国失业率降至5.1%，大大低于5.5%的失业率目标。 imf预测今年和明年两年美国经济的增长率将提高到2.6%和2.8%。 另外，欧洲经济也开始稳步复苏，给世界经济带来了新的稳定力量。 □(作者单位:中国现代国际关系研究院世界经济研究所)

(责任:孙丹)