“508亿吸并白药控股 云南白药重组“三易其稿””

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滇池东岸腹地内，呈贡新区网络纵横交错。 一条前往的“云南白药街”将呈贡新区内的大学城一分为二。 的南侧，高中林立的道路北侧是云南白药集团产业区。

其中，云南白药街3686号是两家企业共有的注册地址，云南白药集团股份有限公司(以下简称“云南白药”，000538.sz )和云南白药控股有限企业(以下简称“白药控股”)。

即使现在，两家企业“合并为一”的资产重组计划还在继续。 年末，云南白药宣布吸收合并整个白药控股上市的资产重组文件后，重组方案的变更一再引起监管部门的持续关注。

2019年2月21日，云南白药发布第四版重组交易报告。 白药控股决定剥离深圳集容商业保理有限企业100%股权和上海信厚资产管理有限企业66.67%股权。 这部分所有权被列入云南白药吸收合并资产名单。

《中国经营报》记者进一步询问云南白药资产重组方案变更的理由，云南白药相关负责人据《中国经营报》记者介绍，目前公司正在进行整体上市改革，重组相关新闻以公告为准。

保大舍小

2019年1月，云南白药向证监会提交《云南白药集团股份有限公司上市企业发行股票购买资产核准》行政许可申请材料后，收到了附有17项反馈意见的《中国证监会行政许可项目审查一次性反馈意见通知书》。 在大多数反馈中，企业需要进一步证明重组目标资产的细节。

2019年2月14日，云南白药回复《中国证监会行政许可项目审查一次性反馈意见通知书》，随之重组交易报告也进行了修订。

第一次修订后不到一周，2月20日云南白药第二次修订了重组交易报告。 因为，白药控股承诺剥离深圳集容商业保理有限企业(以下简称“深圳集容”) 100%的股权。

继2月21日上午后，云南白药第三次修订重组交易报告。 理由是，白药控股除深圳集容100%股外，还承诺剥离上海信厚资产管理有限企业(以下简称“上海信厚”)的66.67%股。

财务报告显示，白药控股公司是持股型企业。 白药控股的孙企深圳集容、上海信厚，均由白药控股一级子公司云南白药控股投资有限企业(以下简称“白药控股投资”)直接控股。

深圳集容成立于年，由白药控股100%控股，主营业务充分利用库存资金，利用商业保理业务为云南白药大健康产业的快速发展服务。 据悉，深圳集容的主要客户是云南白药大健康产业链的上下游和大健康战术相关公司。 其中，云南白药子企业、上下游直接客户和供应商共计58家，占89.23%。

上海信厚于年成立。 白药控股投资持有上海信厚66.67%的股权，为控股股东。 上海信厚主要从事私募基金管理服务，直接客户是自身管理的基金，最终客户是白药控股及其下属子公司等基金出资人，各基金主要投资医药领域和大健康领域。

云南白药资产重组交易报告显示，深圳集容、上海信厚均属于白药控股合并财务报告范围内的子企业。 换句话说，深圳的集容、上海的信厚都是白药控股的资产，在此次云南白药吸收合并资产名单上。

根据云南白药重组预案，白药控股整体上市方案分两个阶段进行。 一是定向回购，白药控股定向回购新华都及其一致行动者所持白药控股的部分股权，在白药控股的层面进行定向减资。 二是吸收合并，云南白药通过向白药控股三大股东云南国资委、新华都和江苏鱼跃发行股份的方式被白药控股吸收合并。 二步完成后，云南白药为存续人，继承并承担白药控股的所有资产、负债、合同及其他所有权利和义务，白药控股注销法人资格。

白药控股整体资产尚未纳入上市公司云南白药，但白药控股将单独出售部分资产进行剥离。 其理由引起了投资者的疑问。

云南白药在第四版重组交易报告中表示，“顺利推进此次并购，基于政策和市场环境的变化情况”白药控股于2019年2月印发了《深圳集容商业保理有限企业100%股权和上海信厚资产管理有限企业66.67%股权剥离承诺书》。

(责任:韩艺嘉)