“嘉实基金季文华：核心配置花费科技 做投资长跑的赢家”

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记者陈玥○金苹果

过去一年，成本成为勾结全年的热门主题。 紧紧抓住这个主题的素材，实现全年55%收益率的嘉实优化红利基金经理季文华也冠以“白马王子”的称号。 年才开始，a股市场怎么走？ 那些板块值得注意吗？ 记者日前采访了季文华，了解“白马王子”如何发掘领域“黑马”。

从下往上优选低评价资产

“做二级市场的股票投资，其实越来越多的是用一个好的价格购买和持有好的资产，这是我的投资理念。 ’季文华开门见山。

当问到什么是好资产时，季文华说，好资产可以持续创造价值，如果能长时间持有这些好资产，就能获得高收益。

“好的资产是roe非常高的公司，本质上我们从公司获利的钱就是roe赚钱。 ”。 他说:“例如，拥有强势企业品牌的资费产品、具有高转换价格或互联网效应的互联网企业、具有核心技术的医药科技公司、略有自然垄断或价格领先型公司，这些公司具有广阔的护城河、维持高roe的力量。”

那么，价格和资产哪个重要？ 到底应该用什么样的价格买呢？ 季文华认为，过分追求购买廉价资产有两个问题。 一是低估值修复后，资产拥有价值不太高。 二是在正常市场上很难出现非常便宜的资产。 他说:“所以我个人投资也是如此。 购买尽可能好的资产，价格合适，不要太贵就行了。 ”。

价值投资大势所趋

年市场出现了明显的“二八”行情。 季文华认为，从投资者结构和个股供给两方面来看，市场比以往有了一定的变化。 从中长期来看，价值投资是快速发展的趋势。

“我认为整个经济非常坚韧。”季文华说:“股市是反映经济的晴雨表。 经济好的话，股市的大致率会上升。 虽然不是完全一致，但趋势很明显。 ”。

季文华认为，年有必要在大趋势下寻找结构性机会。 他说:“现在指数有点失真，虽然上升很少，但是出现了非常多的股票投资机会。 这是组织投资者非常擅长的事件，就是寻找结构性机会，自下而上地选择股票。 ”。

展望年，季文华认为最有前途的投资方向是费用和技术。 “这两个行业在国内和国外都具备长时间的增长价值和alpha，并将其作为战术资产进行配置。 选股时可能要看中观水平，选择景气度高领域的重仓买入，但要合理管理仓库，减少波动控制风险。 ”。 他说

(责任:康博)