“华夏平稳增长基金经理张龙谈个股选择策略 基金滚动报道”

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华夏稳定增长基金是华夏基金旗下的第十个开放式基金，在对基金经理张龙的采访中，华夏稳定增长基金的投资目标是追求基金资产持续稳健的增值，为实现这一目标，基金首先通过三个核心选择标准，从400家上市公司中， 明白了挖掘内在性成长能力强的潜力企业进行投资，也就是捕捉“黑马”实现基金资产的持续增值。 三大标准:挖掘内在性成长能力张龙是基金三重选股标准之首，包括看上市公司的成长潜力。 二看上市公司的经营管理水平，三看公司的评价水平是否合理 上市公司是否具有成长潜力首先要看企业内的自然成长能力是否较强，在股权选择过程中，从以下几个方面进行判断:企业的产品或服务是否有足够的市场潜力。 企业的竞争对手太多了吗？ 企业的价格管理能力怎么样？ 3~5年内企业的销售额是否会大幅增加为了进一步提高销售额，管理层是否有继续开发新产品和新技术的决心和行动，预计未来企业只能大量发行股票融资来维持增长等 潜力企业还具有非常优秀的管理层和较高的经营管理水平，因此必须考察企业的战术制定是否符合市场诉求，企业产品的利润率是否足够高？ 企业的管理层和业务骨干能否因业绩优秀而得到相应的奖励，包括企业管理层的诚信诚实，企业是否只注重短期利润的增长，而忽视了长期的增长等 不仅要判别上市公司自身的因素，只有具有合理评价水平的股票才有足够的投资安全界限，才能给投资者带来超额利润 张龙说，经过多年投资经验积累形成的量化选股模式可以评价评价水平。 使用量化工具软件，从数万份财务报告和财务指标中，以稍成功的模式和条件，客观选择一些替代股，再表述为内外分析师信息后，最终筛选一些企业进行投资。 另一方面，建立领域和股票的估值表，根据市场的一些变化动态比较估值，即使是优秀的企业，如果股价偏离领域平均水平过多，也有股价下跌的风险，量化方法可以辅助组合的日常调整 实例:应该观察黑马是如何被发现的，张龙先生曾经深度调查和重仓投资的股票中出现了大量黑马，泸州老窖、张裕、五粮液、中科三环、伊利股份、贵州茅台、双汇发展迅速，南宁糖业等企业，涨幅大盘。 关于白酒领域的投资，张龙举例证明了黑马被发现的过程 2002年和2003年张龙和投资团队先后调查了多家白酒上市企业 调查显示，贵州茅台被称为“国酒”，具有在其他地方采用同样的配方也无法复制的优点，建国以来，在广大群众中强势企业品牌的影响很大 随着股票上市，企业市场化程度逐渐提高，在82%毛利率和28%净利率领域保持最高水平的基础上，产量和销量带来的利润增长水平将持续超出预期，从而带动利润能力持续高增长 在生产价格几乎不变的前提下，产品价格平均每隔两年上涨20%，企业盈利能力不断提高。 企业基本没有再融资要求，即使投资酒库等新项目，投资年化收益率也达到25%以上，每年产生的经营活动现金流量近10亿元 因此，贵州茅台被认为是“伟大的公司”的特征，给予购买评级 从2003年11月25元左右的建仓到现在，贵州茅台涨幅达到674% 另外，拥有国内最多、历史最悠久的窖池资源的泸州老窖，产品战术在90年代中期出现了错误，“名酒为民酒”，产品价格与五粮液、茅台等没有逐年上升，但在客户心理上的等级和地位急速 另一方面，企业投资陶瓷、玻璃、酒店、道路、房地产等10多个项目，项目很多不仅没有像样的利润，连本金都受到了损失，企业跌到了深圳市场第一的成绩不好的股票。 但从2001年开始，企业开始意识到自己的问题，开始打造自己的高端企业品牌“国窖1573”。 从当时的情况看，企业需要消化解决以往的坏账，完成企业员工改革，将大量资金投入营销互联网和媒体，树立“1573”的企业形象，业绩虽然没有明显改善的迹象，但通过调查，该企业的新 从100%年到100%年，华夏基金的投研人员调查了10多次企业，走访了老储藏室的同行竞争对手、经销商、酒店和领域协会，企业“国窖1573”连续3年以100%的速度增长，产品价格稳定提高， 因此，2005年6月给予企业“购买”的评级，由重仓持有 此后一年，泸州老窖涨幅超过480%，不仅是食品、饮料领域涨幅最高的，在所有a股上市企业中居第五位 最后，针对未来华夏平稳增长基金的运营思路，张龙总结认为，华夏平稳增长基金的投资目标是追求资产持续、稳健的增值，基金通过实施积极的资产配置、证券投资精选等多项积极战略，实现我国经济快速增长和上市公司业绩的 在股权选择上，基金以上市公司的经营管理水平、成长潜力和公司评价水平为分解三大核心，注重挖掘内源成长能力较强领域的龙头企业或潜力企业，结合战略员工群体领域评价表和企业评价表的变化，动态调整领域和股权，成为最大资产